Υποκατάστημα αλλοδαπής στην Ελλάδα: τι δείχνουν 2.066 εγγραφές στο ΓΕΜΗ

Στις 17 Σεπτεμβρίου 2026 καταχωρίστηκαν στο Γ.Ε.ΜΗ. τρία νέα υποκαταστήματα αλλοδαπών εταιρειών. Η CHRYSOU MARIS LIMITED δηλώνει ναύλωση σκαφών αναψυχής με πλήρωμα και τηλέφωνο επικοινωνίας με κωδικό Μάλτας. Η WINNER BATTERIEN GMBH δηλώνει χονδρικό εμπόριο ηλεκτρικών συσσωρευτών και γερμανικό τηλέφωνο. Η RAPID FINANCE GREECE δηλώνει πιστώσεις έναντι ενεχύρου και βουλγαρικό τηλέφωνο. Και οι τρεις είναι σήμερα ενεργές, καμία δεν έχει καταχωρισμένη οδό και αριθμό, καμία δεν έχει καταθέσει χρηματοοικονομική κατάσταση.

Το ερώτημα είναι τι δείχνουν οι υπόλοιπες.

Πήραμε κάθε μερίδα του Γ.Ε.ΜΗ. με νομική μορφή «Υποκατάστημα Αλλοδαπής» και ημερομηνία σύστασης από την 1η Ιανουαρίου 2021 και μετά. Είναι 2.066 εγγραφές. Πριν προχωρήσουμε, μια διευκρίνιση που καθορίζει τα πάντα σε αυτό το κείμενο: μετράμε εγγραφές μητρώου, όχι εταιρείες - και σίγουρα όχι «ξένες επενδύσεις». Μία εταιρεία μπορεί να κατέχει δεκάδες μερίδες υποκαταστήματος, και όπως θα δούμε παρακάτω, μία πράγματι κατέχει.

Τι είναι το υποκατάστημα αλλοδαπής και ποιος το χρησιμοποιεί στην πράξη

Το υποκατάστημα αλλοδαπής δεν είναι νέα εταιρεία. Είναι η καταχώριση στο ελληνικό μητρώο μιας ήδη υπάρχουσας αλλοδαπής εταιρείας, ώστε αυτή να μπορεί να δραστηριοποιηθεί εδώ χωρίς να συστήσει ελληνικό νομικό πρόσωπο. Δεν έχει δικό της μετοχικό κεφάλαιο και δεν έχει δική της νομική προσωπικότητα· φορολογικά, το κρίσιμο ερώτημα είναι αν συνιστά μόνιμη εγκατάσταση.

Στη θεωρία, λοιπόν, είναι το εργαλείο του πολυεθνικού ομίλου που ανοίγει γραφείο πωλήσεων. Στην πράξη, τα στοιχεία δείχνουν κάτι αρκετά διαφορετικό.

Οι εγγραφές δεν αυξάνονται: από 352 το 2021 σε 321 το 2025

Η πρώτη εύλογη υπόθεση είναι ότι ο αριθμός τρέχει ανοδικά. Δεν τρέχει.

Το 2021 έκλεισε με 352 νέες εγγραφές, το 2022 με 391, το 2023 με 419. Από εκεί και πέρα η σειρά υποχωρεί: 337 το 2024 και 321 το 2025 — και τα δύο χαμηλότερα από το 2022. Το 2026 μετρά 246 εγγραφές έως τις 19 Σεπτεμβρίου, δηλαδή κινείται περίπου στον ρυθμό του 2025.

Σε επίπεδο τριμήνου η εικόνα είναι ακόμη πιο επίπεδη: με εξαίρεση το πρώτο τρίμηνο του 2023 (131 εγγραφές, η κορυφή της περιόδου), όλα τα τρίμηνα της πενταετίας κινούνται μεταξύ 62 και 121. Δεν υπάρχει σημείο καμπής, δεν υπάρχει άλμα μετά από κάποια νομοθετική αλλαγή, δεν υπάρχει η κλιμάκωση που θα περίμενε κανείς από τη δημόσια συζήτηση για «συνωστισμό ξένων».

Αυτό δεν σημαίνει ότι οι ξένες επενδύσεις στην Ελλάδα δεν αυξάνονται - σημαίνει ότι δεν περνούν από αυτή τη νομική μορφή. Είναι μία μόνο πόρτα εισόδου, και η πόρτα αυτή δεν έχει ανοίξει περισσότερο.

Το 35,9% είναι ακίνητα: real estate, κατασκευές και βραχυχρόνια μίσθωση

Εδώ βρίσκεται το πρώτο πραγματικό εύρημα. Ο μεγαλύτερος μεμονωμένος κλάδος είναι η διαχείριση ακίνητης περιουσίας (ΚΑΔ 68) με 508 εγγραφές, δηλαδή το 24,6% του συνόλου - σχεδόν μία στις τέσσερις.

Αν προσθέσουμε τους συγγενείς κλάδους - κατασκευή κτιρίων (41), εξειδικευμένες κατασκευαστικές δραστηριότητες (43) και καταλύματα (55), που περιλαμβάνουν τη βραχυχρόνια μίσθωση - φτάνουμε σε 741 εγγραφές, το 35,9% του συνόλου. Πάνω από ένα στα τρία υποκαταστήματα αλλοδαπής που άνοιξαν στην Ελλάδα από το 2021 αφορά ακίνητα.

Ο δεύτερος πόλος είναι ναυτιλιακός: θαλάσσιες μεταφορές (ΚΑΔ 50) με 231 εγγραφές (11,2%), όπου συγκεντρώνεται και η ναύλωση σκαφών αναψυχής, συν 28 εγγραφές σε υποστηρικτικές δραστηριότητες μεταφορών. Το εμπόριο - χονδρικό και λιανικό μαζί - δίνει 275 εγγραφές (13,3%).

Η κλασική εικόνα του πολυεθνικού ομίλου είναι, αριθμητικά, μειοψηφία: συμβουλευτική διοίκησης 88 εγγραφές, υπηρεσίες πληροφορικής 59, χρηματοπιστωτικές υπηρεσίες 28.

Αξίζει, τέλος, να σημειωθεί το τελευταίο ραβδί του γραφήματος: 208 εγγραφές (10,1%) δεν έχουν καθόλου δηλωμένη κύρια δραστηριότητα στο μητρώο. Μία στις δέκα μερίδες δεν λέει τι κάνει.

Γιατί η Κύπρος κυριαρχεί στα τηλέφωνα του εξωτερικού

Το προφανές επόμενο ερώτημα είναι «από ποια χώρα έρχονται». Δεν μπορούμε να το απαντήσουμε, και είναι σημαντικό να πούμε γιατί: το Γ.Ε.ΜΗ. δεν δημοσιεύει πεδίο χώρας προέλευσης της μητρικής. Αυτό που δημοσιεύει είναι το τηλέφωνο επικοινωνίας της μερίδας.

Το τηλέφωνο, όμως, λέει τη δική του ιστορία - και είναι καλύτερη.

1.458 από τις 2.066 εγγραφές, δηλαδή το 70,6%, δηλώνουν ελληνικό αριθμό (1.314 σταθερό, 144 κινητό). Επτά στα δέκα «υποκαταστήματα αλλοδαπής» έχουν στη μερίδα τους ελληνικό τηλέφωνο. Διατρέχοντας το δείγμα, οι συνοδευτικές διευθύνσεις email επαναλαμβάνονται σε γνώριμα domain λογιστικών και δικηγορικών γραφείων -accountingnet.gr, infotax.gr, oikonomiki.eu, taxlaw.gr, bdo.gr, kalliaslaw.com, tmf-group.com και άλλα.

Το εύλογο συμπέρασμα είναι ότι ο αριθμός στη μερίδα δεν ανήκει στην αλλοδαπή μητρική: ανήκει στον Έλληνα λογιστή ή δικηγόρο που έκανε την καταχώριση. Το τυπικό υποκατάστημα αλλοδαπής, με άλλα λόγια, είναι μια εγχώρια διαδικασία με ξένη ετικέτα.

Όπου εμφανίζεται πράγματι ξένος κωδικός, είναι συντριπτικά κυπριακός: 191 εγγραφές με +357, τετραπλάσιες από την επόμενη χώρα. Ακολουθούν Βουλγαρία με 50, Μάλτα με 22, Γερμανία με 12 και Ιταλία με 11. Βρετανικός κωδικός (+44) δεν εντοπίστηκε σε καμία εγγραφή, σε καμία από τις τρεις μορφές αποθήκευσης που ελέγξαμε. Άλλες 320 εγγραφές (15,5%) δεν έχουν καταχωρισμένο αριθμό ή δεν ταξινομούνται.

Αθήνα, Πειραιάς, Θεσσαλονίκη: το 80,2% σε τρία επιμελητήρια

Η γεωγραφία είναι εξίσου συγκεντρωμένη. 1.230 εγγραφές (59,5%) έγιναν στα τρία αθηναϊκά επιμελητήρια, 261 (12,6%) στον Πειραιά και 165 (8,0%) στη Θεσσαλονίκη. Συνολικά 1.656 εγγραφές, το 80,2%, σε τρία μητροπολιτικά κέντρα.

Ο Πειραιάς είναι το εύρημα εντός του ευρήματος. Οι 261 εγγραφές του είναι δυσανάλογες προς το μέγεθος της πόλης και ευθυγραμμίζονται με τον δεύτερο μεγάλο κλάδο του δείγματος: τις 231 εγγραφές θαλάσσιων μεταφορών. Λειτουργεί, δηλαδή, ως ναυτιλιακή πύλη και όχι ως γενικό εμπορικό κέντρο.

Υπάρχει όμως και μια τέταρτη δίοδος που δεν φαίνεται σε κανένα γράφημα επιμελητηρίων. Οι μεγαλύτεροι εποπτευόμενοι εισερχόμενοι δεν γράφονται σε επιμελητήριο: καταχωρίζονται στη Διεύθυνση Εταιρειών της Γενικής Γραμματείας Εμπορίου και Προστασίας Καταναλωτή. Εκεί βρίσκονται, μεταξύ άλλων, το ελληνικό υποκατάστημα της Goldman Sachs Bank Europe SE και η CA Auto Bank S.p.A. Όποιος μετρήσει μόνο επιμελητήρια, χάνει ακριβώς τις εγγραφές με το μεγαλύτερο οικονομικό βάρος.

4 στις 10 δεν κατέθεσαν ποτέ ισολογισμό

Το πιο χρήσιμο ερώτημα για όποιον ελέγχει αντισυμβαλλόμενο δεν είναι πόσα υποκαταστήματα υπάρχουν, αλλά πόσα από αυτά κάνουν κάτι.

Από τις 2.066 εγγραφές, οι 853 (41,3%) έχουν καταθέσει έστω μία χρηματοοικονομική κατάσταση. Το ποσοστό αυτό όμως είναι παραπλανητικό ως συνολικό μέγεθος, γιατί περιλαμβάνει γενιές που δεν έχουν ακόμη προλάβει να καταθέσουν. Κοιτάζοντας ανά έτος σύστασης, η εικόνα σταθεροποιείται: 52,3% για τη γενιά του 2021, 51,9% για το 2022, 57,8% για το 2023 και 59,6% για το 2024.

Οι τιμές για το 2025 (6,9%) και το 2026 (0,4%) δεν είναι συγκρίσιμες - αντανακλούν υστέρηση στην εξαγωγή και κατάθεση των στοιχείων, όχι διαφορετική συμπεριφορά. Τις παρουσιάζουμε για πληρότητα, σημειωμένες ως τέτοιες.

Το πραγματικό εύρημα είναι το πλατό: για κάθε γενιά αρκετά παλιά ώστε να έχει υποχρέωση, περίπου τέσσερις στις δέκα εγγραφές δεν έχουν παραγάγει ποτέ ούτε μία χρηματοοικονομική κατάσταση. Στο ίδιο μήκος κύματος, το 12,8% του συνόλου (264 εγγραφές) έχει ήδη διαγραφεί.

Αυτό δεν είναι κατηγορία. Ένα υποκατάστημα μπορεί κάλλιστα να έχει ανοίξει για συγκεκριμένη συναλλαγή που δεν προχώρησε, ή να εξυπηρετεί σκοπό που δεν παράγει ελληνικές οικονομικές καταστάσεις. Είναι, όμως, ένα μετρήσιμο base rate που δεν υπήρχε δημοσιευμένο μέχρι σήμερα: αν αξιολογείτε έναν τέτοιο αντισυμβαλλόμενο, η απουσία κατάθεσης δεν είναι εξαίρεση - είναι ο κανόνας για τους μισούς περίπου. (Σχετικά: Due Diligence - τι ακριβώς είναι.)

Και όσα κατατίθενται, δεν είναι ελληνικά μεγέθη

Εδώ φτάνουμε στο εύρημα που θεωρούμε σημαντικότερο όλων, και που αφορά την ποιότητα των ίδιων των δεδομένων.

Ταξινομήσαμε τις 2.066 εγγραφές κατά φθίνοντα κύκλο εργασιών, όπως αυτός αποτυπώνεται στη μερίδα. Στην κορυφή βρίσκεται η μερίδα της MITSUBISHI CORPORATION, με δηλωμένες καθαρές πωλήσεις 1.802.498.000.000 - ποσό που αντιστοιχεί στον ενοποιημένο κύκλο εργασιών του ιαπωνικού ομίλου και είναι, προφανώς, σε γεν. Πιο κάτω, η μερίδα της NIKE RETAIL B.V. δηλώνει 9.193 εργαζομένους. Της DASSAULT AVIATION SA δηλώνει 10.123. Της KORBER TECHNOLOGIES GMBH δηλώνει 12.440.

Η Nike δεν απασχολεί 9.193 άτομα στην Ελλάδα. Η Dassault δεν απασχολεί 10.123. Η Körber δεν απασχολεί 12.440.

Αυτό που κατατίθεται στη μερίδα του ελληνικού υποκαταστήματος είναι, σε αυτές τις περιπτώσεις, ο ενοποιημένος ισολογισμός της αλλοδαπής μητρικής - συχνά σε ξένο νόμισμα και πάντα σε επίπεδο ομίλου. Η πρακτική είναι συνεπής με το ότι το υποκατάστημα δεν έχει δική του νομική προσωπικότητα, αλλά έχει μια πολύ συγκεκριμένη συνέπεια για όποιον διαβάζει το μητρώο:

Δεν υπάρχει πεδίο στο Γ.Ε.ΜΗ. που να απομονώνει την ελληνική δραστηριότητα ενός υποκαταστήματος αλλοδαπής. Ούτε κύκλος εργασιών, ούτε απασχόληση.

Για τον λόγο αυτό δεν παραθέτουμε σε κανένα σημείο αυτού του κειμένου ποσό σε ευρώ ή αριθμό εργαζομένων για συγκεκριμένο υποκατάστημα. Δεν υπάρχει τρόπος να υπολογιστεί από τα δημοσιευμένα δεδομένα. Κάθε κατάταξη «μεγαλύτερων ξένων υποκαταστημάτων στην Ελλάδα» που βασίζεται σε αυτά τα πεδία μετράει, στην πραγματικότητα, το μέγεθος του ομίλου-μητέρας.

Δύο υπενθυμίσεις ότι μετράμε εγγραφές, όχι εταιρείες

Δύο ευρήματα δείχνουν γιατί επιμένουμε στη διάκριση.

Πρώτον, η BALKAN BUSINESS SERVICES LTD (ΑΦΜ 996974538) κατέχει μόνη της 55 ξεχωριστές μερίδες υποκαταστήματος μέσα στο δείγμα - το 2,7% των 2.066 - καταχωρισμένες σε επιμελητήρια Άρτας, Ζακύνθου, Άργους, Κρανιδίου, Ναυπάκτου, Λαμίας και αλλού, σχεδόν όλες πλέον διαγραμμένες. Ένας και μόνο καταχωρητής ευθύνεται για το 2,7% του «εθνικού» συνόλου: αφαιρέστε τον, και οι 2.066 εγγραφές γίνονται 2.011.

Δεύτερον, 39 εγγραφές δεν φέρουν πραγματικό ΑΦΜ αλλά τον δείκτη-υποκατάστατο fid:000000000. Μία από αυτές ονομάζεται κυριολεκτικά «ΔΟΚΙΜΑΣΤΙΚΟ ΥΠΟΚΑΤΑΣΤΗΜΑ», καταχωρίστηκε στις 19 Δεκεμβρίου 2022 στο ΕΒΕ Αθηνών και εμφανίζεται ακόμη και σήμερα, σχεδόν τέσσερα χρόνια μετά, με κατάσταση Ενεργή. Μια δοκιμαστική εγγραφή κάθεται στα ζωντανά δεδομένα του Γ.Ε.ΜΗ. από το 2022.

Τι κρατάμε

Τέσσερα πράγματα.

Το υποκατάστημα αλλοδαπής δεν είναι κανάλι που διευρύνεται - οι εγγραφές είναι επίπεδες έως ελαφρώς πτωτικές από το 2023. Είναι, κατά πλειοψηφία, ιστορία ακινήτων και όχι επιχειρηματικής επένδυσης: 35,9% σε ακίνητα, κατασκευές και βραχυχρόνια διαμονή. Είναι εγχώρια διαδικασία με ξένη ετικέτα: επτά στα δέκα δηλώνουν ελληνικό τηλέφωνο, και όπου υπάρχει ξένος κωδικός είναι κατά κανόνα κυπριακός. Και είναι, για ένα μεγάλο μέρος του, αδρανές: περίπου τέσσερις στις δέκα εγγραφές δεν κατέθεσαν ποτέ τίποτα.

Το τελευταίο εύρημα είναι και η βασικότερη προειδοποίηση προς όποιον δουλεύει με αυτά τα δεδομένα: τα οικονομικά μεγέθη που συνοδεύουν αυτές τις μερίδες δεν περιγράφουν την Ελλάδα. Περιγράφουν τον όμιλο.

Μεθοδολογία και όρια

Πληθυσμός. Κάθε μερίδα του Γ.Ε.ΜΗ. με νομική μορφή «Υποκατάστημα Αλλοδαπής» και ημερομηνία σύστασης από 1/1/2021 και μετά. N = 2.066 εγγραφές. Όλες οι μετρήσεις έγιναν στις 19 Σεπτεμβρίου 2026 επί των δεδομένων της Fundamenta.

Μονάδα μέτρησης. Μετράμε εγγραφές μητρώου, όχι εταιρείες και όχι επενδύσεις. Μία εταιρεία μπορεί να κατέχει πολλές μερίδες υποκαταστήματος· στο δείγμα μας μία κατέχει 55. Κανένα μέγεθος αυτού του κειμένου δεν πρέπει να διαβαστεί ως εθνικό σύνολο ξένων επενδύσεων: αφορά μία και μόνο νομική μορφή του μητρώου.

Χρονοσειρά. Τα 24 τριμηνιαία μεγέθη αθροίζουν ακριβώς σε 2.066, χωρίς κενά ή διπλομετρήσεις. Το Γ΄ τρίμηνο 2026 είναι μερικό (1/7 – 19/9/2026) και σημειώνεται ως τέτοιο σε κάθε γράφημα.

Κλάδος. Η κατανομή βασίζεται σε διψήφιο ΚΑΔ κύριας δραστηριότητας (χωρίς δευτερεύουσες). Η χρήση διψήφιων κωδικών είναι αναγκαία: οι τετραψήφιοι ΚΑΔ κατανέμονται σιωπηρά μεταξύ των εκδόσεων 2008 και 2025 και θα έσπαγαν τα αθροίσματα. 1.858 εγγραφές (89,9%) δηλώνουν κύρια δραστηριότητα· 208 (10,1%) δεν δηλώνουν καμία.

Τηλέφωνο, όχι χώρα προέλευσης. Το Γ.Ε.ΜΗ. δεν δημοσιεύει πεδίο χώρας προέλευσης της μητρικής. Ό,τι αναφέρεται εδώ ως «Κύπρος», «Βουλγαρία» κ.ο.κ. είναι αυστηρά ο κωδικός χώρας του τηλεφώνου επικοινωνίας στη μερίδα, αθροισμένος και στις τρεις μορφές αποθήκευσης (+XX, 00XX, σκέτο XX). Δεν τεκμαίρει ούτε έδρα ούτε ιδιοκτησία. 320 εγγραφές (15,5%) δεν έχουν αριθμό ή δεν ταξινομούνται.

Χρηματοοικονομικά στοιχεία - το βασικότερο όριο. Οι καταστάσεις που κατατίθενται στις μερίδες αυτές είναι, σε σημαντικό βαθμό, οι ενοποιημένοι λογαριασμοί της αλλοδαπής μητρικής, ενίοτε σε ξένο νόμισμα. Δεν υπάρχει πεδίο που να απομονώνει την ελληνική δραστηριότητα. Για τον λόγο αυτό δεν παραθέτουμε κανένα ποσό σε ευρώ και κανέναν αριθμό εργαζομένων για μεμονωμένο υποκατάστημα. Το μόνο μέγεθος που χρησιμοποιούμε από τα οικονομικά στοιχεία είναι δυαδικό - αν υπάρχει ή δεν υπάρχει κατατεθειμένη κατάσταση - το οποίο δεν επηρεάζεται από το πρόβλημα αυτό.

Υστέρηση εξαγωγής. Τα ποσοστά κατάθεσης για τις γενιές 2025 και 2026 δεν είναι συγκρίσιμα με τις προηγούμενες: αντανακλούν χρονική υστέρηση στην κατάθεση και εξαγωγή, όχι διαφορετική συμπεριφορά. Τα συμπεράσματα για το «πλατό» αντλούνται αποκλειστικά από τις γενιές 2021–2024.

Πηγή. Fundamenta, επί δεδομένων Γ.Ε.ΜΗ. Κάθε αριθμός του κειμένου προκύπτει από μετρήσεις πλήθους στο σύνολο του πληθυσμού (όχι από δείγμα) και είναι αναπαραγώγιμος με τα φίλτρα που περιγράφονται παραπάνω.